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ソフトバンク(9984)が年利3%の個人向け社債を発行へ(ただし償還期限25年の仕組債)

ソフトバンク、個人向け社債4千億円発行へ 年利3%

>ソフトバンクグループは9日、個人向けに4千億円、機関投資家向けに710億円の社債を発行すると発表した。同社は240億ポンド(約3兆3千億円)を投じて英半導体大手アームホールディングスを買収しており、社債の発行で財務体質を改善する狙いだ。

> 個人向けは金利が年3%で、償還期限は25年。10年以内が主流の個人向けとしては異例の長さという。申し込みは12日から。


ソフトバンク(9984)が異例の長期の個人向け社債発行です。解説は例によって例の如く相互リンク先のキャンペーン屋さんに丸投げです。

ソフトバンクグループ株式会社第3回利払繰延条項・期限前償還条項付無担保社債(劣後特約付)が9月12日より募集開始【25年債】

社債で3%という数字だけ見れば魅力的ですが、仕組債であり利払繰延条項・期限前償還条項という投資家にとって非常に不利なオプションが付いています。オプション価値の査定によりますが魅力的とは言いがたいです。

5年後の金利が今より低下している(期限前償還狙い)、あるいは今後25年も今のレベルの低金利が継続していると思えば買える?

その場合もさらにソフトバンクの経営が傾かず無事に存続している事が条件です。

ソフトバンク信者なら買えるか……?

だったらソフトバンク(9984)の株を買った方がマシな気がします。9984の配当利回りは1%にも満たないですが、25年も先にはソフトバンクは孫さんの野望的にはトヨタを抜いて日本一、世界有数の時価総額になっている予定です。信者なら株を買っているでしょう。

今までソフトバンクの個人向け社債を買った人は大抵いい結果に終わってます。大方の常識的、教科書的経済学の予想に反して年々金利が低下している上に、ソフトバンクは有利子負債を増やし続けながらも無事に存続を続けているからです。

しかしこの条件だとさすがに頭のいい投資とは言えません。結果的には旨いことに終わるかもしれませんが……債券投資の利点は利払が確定する事による安心感にありますから、どうせ変なドキドキを味わうぐらいなら株式投資で味わった方が割に合うでしょう。


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個人向け国債のキャンペーンで利益を得るのは個人。では負担しているのは?

前回の記事:もはや個人向け国債のキャンペーンのオマケが大真面目に資産運用の対象になる時代に

金融機関が客に金融商品を販売する場合は、通常は手数料を取ります。それが金融機関の収入源となるからです。

ところが個人向け国債の場合、客は販売金融機関に手数料を払っていません。タダです。

では販売金融機関はどこから利益を得ているのでしょうか?

答えは国からです。

募集手数料という名目で、国から販売金融機関に100円につき50銭という割合で支払われます。率にして0.5%ですね。

参考:新型窓口販売方式の導入

つまりこれが、金融機関の個人向け国債のキャンペーンのプレゼントの原資になります。

オマケ目当てに1年で解約するのは悪い気がする…という善良な人もいるかもしれませんが、こういう事情ですので、むしろ1年で解約してその後別の金融商品を買ってくれた方が金融機関にとっては好都合です。もちろんそのままおカネを引き上げてしまっても、それはそれで金融機関の持ち出しになるわけでもありません。

客としては手数料がタダで元本保証の上にキャンペーンで買えばオマケ付き(庶民は優待とかオマケが大好きです!)、1年経てばノーリスクで解約・回収できる個人向け国債は、現在の異次元超低金利状況下では非常に良い商品になってます。

金融機関(主に証券会社)としても0.5%の募集手数料をキャンペーンの原資にして、預かり資産を増やしてどんどん営業をかけていけばいい訳です。そのため、ネット証券より対面証券の方がプレゼントの額は多めです。

国としてもどんどん国債が捌ければ結構な話です。

こういうのは「3方良し」といって、良い商売の心得と言われています。いやあ、いい話ですね。


…しかしどこかで負担をしている、損をしている人はいるはずですよね。この場合キャンペーンの原資を負担しているのは最終的に国ですから、回りまわって国民の負担になってきますね。

0.5%の募集手数料が妥当かどうかと言う話になってきますが、今の状況を考えるとちょっと出し過ぎな気はします。まあ借金だし、少しは色を付けないと募集に差し障りがあるという事なんでしょうね。

しかし、1円でも損をしたくない!という人には現状では非常に良い話です。私はそれほど元本保証に重きを置いていないのでパスしますが、そうでない人にとっては選択肢の一つになるでしょう。少なくともほとんど金利の付かない普通預金や、メガバンク、ゆうちょの定期預金に置いておくよりはマシです。


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もはや個人向け国債のキャンペーンのオマケが大真面目に資産運用の対象になる時代に

日銀のマイナス金利政策導入以後、銀行預金の金利が下限に張り付いてしまいました。

定期預金で0.01%、普通預金で0.001%とかですね。ゼロが多すぎて目が滑りますよ。

こうなってくると銀行や証券会社での個人向け国債の販売キャンペーンで貰える、オマケのプレゼントである現金や金券目当ての投資も意味を持ってくるようになってきました。

投資と言っても個人向け国債は元本保証で、1年で解約することもできるので性格的には定期預金と似たようなものです。

1年で解約する場合はペナルティとして金利を放棄する事になりますが、もともとの金利が低いのでこれを放棄してもキャンペーンのオマケの金額の方が大きいのです。金利にしてだいたい0.2~0.3%相当以上ですね。大口だと0.6%以上に達する事もあります。

異次元超低金利時代ならではの裏ワザと言えますが、まともな金利がついていた時代なら注目もされないようなテクニックです。

えらい時代になってしまいました…

キャンペーンは色んな金融機関で常時やってると思います。いちいち紹介するのは面倒臭いので、例によって相互リンク先の1億円を貯めてみよう!chapter2さんに丸投げです。

個人向け国債キャンペーンまとめたので購入して現金や商品券などを貰いましょう【2016年6月】

ところで何で金融機関はこんなキャンペーンをやっているんでしょうか?

長くなったので次回に続きます。

次の記事:個人向け国債のキャンペーンで利益を得るのは個人。では負担しているのは?


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