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乱暴だが有効なアドバイス「バランスファンドは買うな」「ラップ口座はやるな」「毎月分配型には手を出すな」

久しぶりにインデックス投資関連の話です。
このネタは確実に荒れるのでなるべくザックリと行きたいと思います。

バランスファンドが本質的にダメな4つの理由

同じ運用内容で実質的な手数料がより高い運用商品は「確実に悪い」。儲かる時の儲けは小さいし、損をする時の損は大きいので、買った時点でダメなのだ。金融の世界では、意思決定時点(結果論ではなく)の馬鹿さ加減が数量的に厳密に評価できる。この点で、バランスファンドは「確実にダメな商品」なのだ。


あえて論評は避けますが、山崎氏がなぜこのような挑発的な言動を繰り返すかというと、とにかくコストの重要性を強調したいからだと思います。こうでも言わないと、馬鹿馬鹿しいような金融商品に手を出す人が後を絶たないから?

もちろん「バランスファンド」や「ラップ口座」、あとここでは上がっていませんが、いつも槍玉に上がる「毎月分配型投信」の中にも良いものはあるでしょう。特にバランスファンドには低コストのものがあるんじゃないかな?

ただこれらのカテゴリーには圧倒的に地雷商品が埋まっている可能性が高いんです。
私がごくごく親しくまったくの投資素人の人にアドバイスを求められたとしたら、上記の3商品は真っ先に検討から外してもらいます。

「バランスファンド」の中身が理解できるようになったらもうアドバイスはいらないでしょう。好きにすればいいと思います。「ラップ口座」は論外、「毎月分配型投信」も理解が深まったら極一部の商品を除いてあえて選択する必要はないでしょう。

つまり乱暴だが一番良心的で有効なアドバイスだと思います。極論ではありますが、現状を考えると結果的に間違っていない。
逆に山崎氏の挑発的な言動にカチンと来る人は、ある程度知識のある人だろうから、なるべく低コストのバランスファンドを探せばいいんじゃないでしょうか。

というか、インデックス投信は常時何百種類と販売されていますけど、カテゴリーごとのコスト最安のもの以外は買う価値無いんですよ。初心者にそれが見つけられるとは思えないので、ざっくりとバランスファンドは買うなというのは良心的なアドバイスだと思いますね。

それにしても山崎氏は人を間接的にでも馬鹿(ダメ)呼ばわりするのはいい加減止めた方がいいのではないでしょうか。大筋では良いこと言ってるのに感情的になりますよ。
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コメント

No title
う~ん、バラ買いファンドの中にも高コストのものはたくさんありますよ。
これをもってバランスファンドがNGでバラ買いならOKとはなりません。

山崎氏の主張は、
「バランスファンドはどんなに低コストなものでも、バラ買いよりは高コストだから、買ってはいけない」
ということだと思うのですが。

それに対し私は、
「バランスファンドのコストは管理の手間が省けるコストとして容認できる。」
というスタンスで記事を書きました。
Re: No title
> う~ん、バラ買いファンドの中にも高コストのものはたくさんありますよ。
> これをもってバランスファンドがNGでバラ買いならOKとはなりません。
>
> 山崎氏の主張は、
> 「バランスファンドはどんなに低コストなものでも、バラ買いよりは高コストだから、買ってはいけない」
> ということだと思うのですが。
>
> それに対し私は、
> 「バランスファンドのコストは管理の手間が省けるコストとして容認できる。」
> というスタンスで記事を書きました。

確か、バラ買いとほぼ同じコストのバランスファンドが最近出てたでしょう?だったらバラ買いよりこのバランスファンドを買った方がいいんですけど、そういう商品ってほとんど唯一の存在なんですよ。

初心者にそういった商品を薦める事はできますけど、後の面倒は見きれませんよ。
バランスファンドにはコストが高くなる構造が存在するって事です。
また理屈的にはそういった価格破壊商品が出ると、バラ買いの方にも値下げ圧力が掛かるからまた安くなりますよ。
Re: No title
> 「バランスファンドのコストは管理の手間が省けるコストとして容認できる。」

補足すると、この姿勢はぼったくり投信をつけ上がらせるだけだと思いますよ。客を馬鹿にするのが普通の業界ですから。
容認できるのは価格破壊クラスの、最安コストのファンドだけだと思います。
No title
ニッセイの4資産ですね。
私はアセットアロケーションが気に入らないので買いませんが、こういう商品がどんどん出てきて欲しいです。
個人的には8資産が欲しいです。

>初心者にそういった商品を薦める事はできますけど、後の面倒は見きれませんよ。

投資は自己責任なので、当たり前のことかと思います。
アドバイスを求められたら、助言はするくらいのサポートですね。

値下がりするとは言っても、限度がありますし、現在でもそこそこ安いところには来ているとは思います。

最終的に、
バラ買い:0.1%
バランス:0.2%
になったら、これはもう好きな方を買えばいいんじゃない、という話になるかと。
2倍の差ではありますが、0.1%なんて誤差の範囲になります。
No title
もうこれは雑談になりますけど、投資は自己責任というのは、お題目に過ぎません。

実際は自分で自分の判断に自信も責任も持てない人が大半です。山崎氏の立場だと現状、バランスファンドは止めとけ、と言うしかないと思います。
No title
だいだい投資に理解も興味もない人にバランスファンドを奨めたとして、ぼったくり投信を掴んでも自己責任ですからね、というのは無責任だと思います。
No title
ヤフーで「投資信託 おすすめ」で検索すると、インデックスファンドばかりが出てくるので、ちょっと調べれば低コストファンドに行き着くと思われます。

昔と違って今は誰でもインデックス投資と出会える時代になっていますから、これはもう自己責任の世界かと。

金融業界が儲けるためには、カモネギになってくれる人も必要ですしね・・・。
No title
>山崎氏の立場だと現状、バランスファンドは止めとけ、と言うしかないと思います。

これがよくわかりません。

バラ買いファンドにもぼったくりファンドはたくさんありますよ。
どうしてバランス型は駄目でバラ買いだと良いのでしょうか?
Re: No title
> ヤフーで「投資信託 おすすめ」で検索すると、インデックスファンドばかりが出てくるので、ちょっと調べれば低コストファンドに行き着くと思われます。
>
> 昔と違って今は誰でもインデックス投資と出会える時代になっていますから、これはもう自己責任の世界かと。
>
> 金融業界が儲けるためには、カモネギになってくれる人も必要ですしね・・・。

なにが言いたいのかよく分かりません。バランスファンドを買う人はカモになりやすいって話ですか?それならそうだと思います。
Re: No title
> >山崎氏の立場だと現状、バランスファンドは止めとけ、と言うしかないと思います。
>
> これがよくわかりません。
>
> バラ買いファンドにもぼったくりファンドはたくさんありますよ。
> どうしてバランス型は駄目でバラ買いだと良いのでしょうか?

バランス型にはその分運用手数料が乗っているから割高になりやすい構造があるのは当然でしょう。
No title
あと、私は山崎氏と違ってバランスファンドが「確実にダメな商品」とは言っていません。

初心者に対しては、記事タイトルの通りですね。
No title
>バランスファンドを買う人はカモになりやすいって話ですか?

バランスファンドであろうが、バラ買いファンドであろうが、コストの高いものあれば低いものもあります。
高コストのファンドを買う人がカモネギになるのはやむを得ないということです。
これにバランスファンドやバラ買いファンドの区別はありません。

>バランス型にはその分運用手数料が乗っているから割高になりやすい構造があるのは当然でしょう。

私が知っているバランスファンドは、それほど高コストではありませんよ。
バラ買いファンドと比較すると、0.1%くらい高いようですが、これは許容範囲です。

さいもんさんの主張を見る限り、バランスファンドが駄目なのでではなく、高コストファンドが駄目ということでしょう。

それであれば、バランスファンドの駄目だしではなく、高コストファンドの駄目だしになります。
Re: No title
> >バランスファンドを買う人はカモになりやすいって話ですか?
>
> バランスファンドであろうが、バラ買いファンドであろうが、コストの高いものあれば低いものもあります。
> 高コストのファンドを買う人がカモネギになるのはやむを得ないということです。
> これにバランスファンドやバラ買いファンドの区別はありません。
>
> >バランス型にはその分運用手数料が乗っているから割高になりやすい構造があるのは当然でしょう。
>
> 私が知っているバランスファンドは、それほど高コストではありませんよ。
> バラ買いファンドと比較すると、0.1%くらい高いようですが、これは許容範囲です。
>
> さいもんさんの主張を見る限り、バランスファンドが駄目なのでではなく、高コストファンドが駄目ということでしょう。
>
> それであれば、バランスファンドの駄目だしではなく、高コストファンドの駄目だしになります。

話が最初に戻りますけど、バランスファンドの大半が高コストです。あとは記事タイトルの通りなんですけど…
バランスファンドの大半が低コストで良心的になる時代が来ればいいなと思います。
No title
山崎氏はバランスファンドとの比較に、ETFと個人向け国債を記述しています。

これはどんなに低コストなインデックスファンドを採用してもコストでは対抗できません。

山崎氏は低コストなバランスファンドでもバラ買いには対抗できないと主張しているわけで、それに対して私は低コストのバランスファンドであれば、コスト高に見合ったメリットがあると言っているわけです。

高コストのバランスファンドは問題外なので、私の論評の守備範囲外になります。
Re: No title
> 山崎氏はバランスファンドとの比較に、ETFと個人向け国債を記述しています。
>
> これはどんなに低コストなインデックスファンドを採用してもコストでは対抗できません。
>
> 山崎氏は低コストなバランスファンドでもバラ買いには対抗できないと主張しているわけで、それに対して私は低コストのバランスファンドであれば、コスト高に見合ったメリットがあると言っているわけです。
>
> 高コストのバランスファンドは問題外なので、私の論評の守備範囲外になります。

バランスファンドやラップ口座や毎月分配型投信にはぼったくり商品が非常に多い、というのが私の主張なんですけど、そこは理解して頂けましたか?だから何も分かっていない人が買うのは地雷を踏む可能性が高いから止めとけ、というのが趣旨です。
物のわかった人が比較して買う分には問題ありませんよ。
No title
>乱暴だが有効なアドバイス「バランスファンドは買うな」「ラップ口座はやるな」「毎月分配型には手を出すな」

私の主張は、山崎氏の乱暴なアドバイスは許さない(笑)
バランスファンドにも良いものはある!
ということです。

私が投資初心者にアドバイスをするのであれば、
「信託報酬が1%を超えるファンドには投資をするな。」
ですね。

こうアドバイスをすれば、ラップ口座も毎月分配型ファンドも高コストばら買いファンドも高コストバランスファンドも全て除外することができます。
No title
>バランスファンドやラップ口座や毎月分配型投信にはぼったくり商品が非常に多い

概ね同意するんですが、バランスファンドはそんなにぼったくりファンドが多いんですか?
バラ買いと比率は似たようなものじゃないか、とイメージしていましたが。
Re: No title
> >乱暴だが有効なアドバイス「バランスファンドは買うな」「ラップ口座はやるな」「毎月分配型には手を出すな」
>
> 私の主張は、山崎氏の乱暴なアドバイスは許さない(笑)
> バランスファンドにも良いものはある!
> ということです。
>
> 私が投資初心者にアドバイスをするのであれば、
> 「信託報酬が1%を超えるファンドには投資をするな。」
> ですね。
>
> こうアドバイスをすれば、ラップ口座も毎月分配型ファンドも高コストばら買いファンドも高コストバランスファンドも全て除外することができます。

私がアドバイスするとしたら…信託報酬5%で私が運用してあげるけど、どう?と持ちかけますかねw
法律上できないですけど。

信託報酬で区切るのはちょっと乱暴じゃないですかね。
BNF氏だったら信託報酬50%でも頼みますよ。そういうラップ口座があればいいなあ…
Re: No title
> >バランスファンドやラップ口座や毎月分配型投信にはぼったくり商品が非常に多い
>
> 概ね同意するんですが、バランスファンドはそんなにぼったくりファンドが多いんですか?
> バラ買いと比率は似たようなものじゃないか、とイメージしていましたが。

バランスファンドは、もともとの期待リターンが低いのでわずかな信託報酬の上乗せでも影響が大きいんですよ。
そこに無頓着な人が多いんだろうと思います。
No title
>信託報酬で区切るのはちょっと乱暴じゃないですかね。

確かに乱暴ですね。
人にアドバイスするなら、インデックスファンドを買っておけ、になるでしょう。

信託報酬に無頓着な人が多い、というのはそのとおりだと思います。
特に、信託報酬が高いアクティブファンドの運用成績は運用者なので、実績があって誠実な運用者以外のファンドは買うべきではないでしょう。

余談ですが、バランスファンドとそれ以外のファンドで信託報酬がどちらが高いのかモーニングスターの検索機能で調べてみました。

全ファンドに占める信託報酬が1.08%以下のファンドの比率は、
バランスファンド:117/595 19.6%
それ以外のファンド:908/4262 21.3%
でした。
No title
この手のネタはコメント欄も伸びますね^^;
かつて、グローバル・ソブリン・オープン(毎○決算型)を保有していました。(今は持ってませんが)
最近はあまり元気がないファンドですが、
これからも買ってはいけない投信の見本として、
末永く運用を続けてほしいものです^^
Re: No title
> この手のネタはコメント欄も伸びますね^^;
> かつて、グローバル・ソブリン・オープン(毎○決算型)を保有していました。(今は持ってませんが)
> 最近はあまり元気がないファンドですが、
> これからも買ってはいけない投信の見本として、
> 末永く運用を続けてほしいものです^^

グロソブが今どうなのかは知りませんが、外債の毎月決算型は減ってるみたいですね。
No title
私もそんな発想で、低コストのインデックスファンド、で、世界株が一番伸びが期待できるので、MSCIインデックス連動の中で一番安いの!という基準で選んでます。バランスファンドは色んなものをまとめるぶんだけ確実に高コストになりそうですよね。
コスト究極的にはファンドは全てダメで個別株100%が一番良さそうですけどね。
Re: No title
> 私もそんな発想で、低コストのインデックスファンド、で、世界株が一番伸びが期待できるので、MSCIインデックス連動の中で一番安いの!という基準で選んでます。バランスファンドは色んなものをまとめるぶんだけ確実に高コストになりそうですよね。
> コスト究極的にはファンドは全てダメで個別株100%が一番良さそうですけどね。

リタイア後は死ぬまで売らないで取り崩しのみという前提だと、世界株100%が一番合理的ですね。

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